Accor : Lorsque les hôtels et les tickets resto divorcent... pourquoi une telle scission?

Ni désamour, ni colère, seules les ambitions diffèrent !

Création de deux entreprises pour deux problématiques radicalement éloignées : d’un côté, le vieux 747 Accor en quête de cash (1,6 milliard de dette), de souffle et d’un nouvel envol  (moins 7,9% de CA en 2009); de l’autre, le jeune et trépidant Dreamliner  Accor Services, qui connaît une croissance à 2 chiffres (avec une présence de 27 produits répartis dans 40 pays). Ces deux activités ont un passé commun, mais n'ont ni les mêmes préoccupations actuelles, ni le même avenir...

Voilà pourquoi, les dirigeants ont trouvé nécessaire de scinder le groupe en deux et d’offrir à ces deux visions différentes, deux stratégies d’avenir adaptées et conquérantes.

A la suite de cette rupture, Gilles Pélisson, pdg d’Accor, vient de présenter le plan Ariane 2015. Le modèle économique se transforme : Accor ne sera plus obligatoirement propriétaire de ses murs. Franchise et contrats de gestion seront promus. Le désendettement sera ainsi au cœur de la stratégie à venir : 450 hôtels seront vendus d’ici à 2015 pour récupérer 1,6 milliard d’euros. Mais cela ne signifiera pas pour autant la fin des investissements : 200 000 euros par an seront réinvestis pour créer 35 à 40 000 chambres supplémentaires par an (80% de franchise, 20% de chambres nouvelles) et rénover le parc existant.  

Jacques Stern, tout nouveau patron d’Edenred, a quant à lui débuté son propre projet Eden 2015. Trois axes seront prioritaires pour développer une croissance de 10 % par an de cash flow: l’innovation, la dématérialisation sur téléphone mobile des Tickets Restaurants et le déploiement des produits. Actuellement très implanté dans 3 pays (France, Brésil et Italie), Edenred veut augmenter son volume d’émission de 7 % en 2010. L’un de ses projets phares est notamment d’augmenter de 20 % les émissions dans les pays émergents rapidement. 

Last minute : Il semble qu’Edenred ait davantage conquis les analystes. A la fin de sa première journée sur le marché, le cours de l'action Edenred gagne 20%. En revanche, le cours d'Accor cède 4,9%. Les analystes auraient-ils le sentiment qu'Accor vaut moins sans Accor Services?